戒指7月21日，恒指年内高涨24.60%之后，已往行情能否抓续？景顺长城基金司理周寒颖合计，本年港股表当今群众老本市集居前方，主要受益于东谈主民币钞票的重估、低估值气象下的充裕流动性支抓，以及港股企业盈利预期改善三重逻辑共振。瞻望已往，港股IPO飞腾正在真切重塑市集生态， 资金面的足够有望撑抓港股刻下优秀的赔率，已往要点原宥港股科技、铺张、鼎新药、大金融等板块。

港股领涨的底层撑抓

具体来看，Wind数据走漏，2025年头，恒生指数9.2倍PE的估值，处于历史低位区间，较A股高达150%的溢价率变成荒原折价。其次，基本面上港股提供了更好的盈利上修预期，而港股存在许多特质板块，如AI互联网、新铺张、生物科技公司等，这些企业与宏不雅总量关联性相对较低，且在本年皆迎来了分批次的盈利预期上修。

在盈利撑抓下，流动性宽松进一步放大了港股市集的弹性。在周寒颖看来，年头中国AI时刻突破突破国外投资者原有贯通，肖似关税扰动加快国际资金去好意思元化的倾向，以及A股明星公司在港二次上市增强了香港市集的种种化，眩惑了种种投资者原宥和资金流入。“港股走强背后，是多元资金协力脱手，在扩容布景下对港股增配基本变成一致共鸣。”周寒颖指出。

尽管不同区域的投资者对港股的成立仍在一定互异，如北好意思投资者对中国钞票仍处于显赫低配；欧洲和东南亚的长线资金，基于好意思元走弱以及对中国基本面相对闇练抓续增配港股。从13F基金抓仓数据可以看到，外资对中国高股息及科技钞票偏好擢升,以好意思国机构为例，自2021年Q2外资再行增配中国钞票以来，戒指2025年一季度，以GICS一级行业分类，外资中资股抓仓中，金融、公用行状等高股息以及信息时刻等科技板块抓仓占比差别擢升2.7%、2.3%、2.1%(数据源头：FactSet，13F指SEC Form 13F)。

南下资金订价权在擢升

频年来，跟着南下资金不断增抓港股，Wind数据走漏，戒指2025年6月末，年内南向累计流入超7000亿元，接近2024年全年总和，且流入抓续性强。从功绩发扬来看，不少重仓港股的基金发扬超过。

周寒颖合计，南向资金已是港股市集的伏击构成部分，其订价权也在渐渐擢升。Wind数据走漏，戒指2025年6月末，南向抓有超4万亿港币港股钞票，抓股占港股流畅市值约20%。同期，南向资金在港股的走动占比也渐渐擢升，近一年擢升了5%，约占港股市集的走动总数的25%。结构上，本年以来南向资金加大了鼎新药、新铺张和红利增抓力度，这些板块亦然本年港股市集发扬较为超过的标的。从这个情况看，南下资金承担了一定的价值发现作用。

从成立角度来看，南下资金对港股的投资起到了对A股漫衍和补充的作用，包括股息率出众的标的，以互联网和新铺张板块为代表的优秀标的。关于外资而言，其主要从群众相比视角开赴，偏好港股中大致代表中国中枢钞票的大市值公司，但在行业上，外资雷同爱重港股大金融、互联网等，全体抓股金额靠前，并对有群众可比性的伏击龙头公司给以了更多原宥。

已往看好港股相对发扬

关于港股IPO飞腾，周寒颖示意，港股IPO飞腾正在真切重塑市集生态，既带来结构性增长机遇，也激发估值与流动性的调遣。IPO出海热带来的增长点包括优质钞票扩容、铺张品牌出海加快、资金流水抓续注入、鼓舞“中国品牌群众化”叙事等，同期也将促使估值诞生与市集信心的增强。关于投资而言，则需要介意资金结构的分化、解禁压力以及宏不雅的地缘政事与流动性扰动等要素。

瞻望后市开yun体育网，周寒颖分析指出，中好意思市集宏不雅干线或均从预期到推行过渡，关税扰动渐渐脱敏，经济基本面伏击性上升。老本市集或仍呈现高波动特征，资金面的足够是香港市集的主要亮点，在资金撑抓下港股刻下赔率优秀，看好港股市集相对发扬。同期原宥来自国外扰动，如关税及地缘政事等要素，以及受外部扰动带来的非感性着落“黄金坑”。全体来看，港股扩容和增配深信性较强，如遇波动或是可以的介入契机，已往要点原宥其科技、铺张、鼎新药、大金融等板块。