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作家 | 王彦青 中信建投期货磋议发展部
本施展完成时辰 | 2025年3月1日
撮要]article_adlist-->阛阓初始情况：本周工业硅期货延续探底景况，大厂进步开工率，而下流有机硅仍处减产节拍，短期供需错配之下，阛阓预期仍难改善，盘面平定增仓下行。SI2505整周涨跌幅-1.52%，收于10355元/吨。现货阛阓方面，价钱承压之下，硅厂较多暂停报价，但仍有部分让利出货存在，下流买涨不买跌心态之下，采购力度较为有限，阛阓发达清淡。
供应情况：本周工业硅开炉数增多，大厂部分产能收复分娩，其余厂家基本无变化。据百川盈孚数据，截止2月27日，我国金属硅开工炉数240台，合座开炉率31.75%，较上周增多7台。
需求情况：多晶硅价钱握稳，多晶硅分娩仍在低位，对工业硅需求暂看守低迷；有机硅考研减产，短期株连工业硅需求；铝合金看守刚需；工业硅12月出口环比小增，国际需求相对庄重。
资本利润：工业硅分娩资本略有承压，石油焦价钱前期高潮后趋稳，但硅煤价钱趋于下调，再度小幅压低行业资本。近期工业硅现货价钱不息下调，行业蚀本面略有扩大。
总结：工业硅期货仍然偏弱初始，大厂开工进步之下阛阓心态难以逆转，现货阛阓天然部分硅厂暂停报价不肯出货，但现货报价仍有部分下调。近期下流需求暂无起色，多晶硅排产基本看守前期水平，有机硅减产举止仍在握续，铝合金开工渐渐收复常态，需求合座略有松开。尽管短期供增需减，但现时工业硅分娩蚀本压力握续加大，现时近况难以永恒看守，上游难有进一步上调开工能源，咱们仍保握现时处于磨底行情的不雅点，工业硅后续下行空间颠倒有限。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10200-10700元/吨。
一
行情追想
本周工业硅期货延续探底景况，大厂进步开工率，而下流有机硅仍处减产节拍，短期供需错配之下，阛阓预期仍难改善，盘面平定增仓下行。SI2505整周涨跌幅-1.52%，收于10355元/吨。
现货阛阓方面，价钱承压之下，硅厂较多暂停报价，但仍有部分让利出货存在，下流买涨不买跌心态之下，采购力度较为有限，阛阓发达清淡。
二
价钱影响成分分析
1、供应
本周工业硅开炉数增多，大厂部分产能收复分娩，其余厂家基本无变化。据百川盈孚数据，截止2月27日，我国金属硅开工炉数240台，合座开炉率31.75%，较上周增多7台。
2、需求
2.1多晶硅价钱握稳
本周多晶硅价钱仍保握不变，主因高下流成交较少，阛阓多呈不雅望景况。尽管近期下流组件端有所好转，但加价朝上传导并不顺畅，现在行业有较多库存，以库存消化为主。对工业硅而言，短期多晶硅产出难有增量，对工业硅需求仍然偏弱。
2.2有机硅报价不息调涨
本周有机硅价钱不息高潮，但连气儿加价之下，下流经受度渐渐转弱，从供需来看，行业仍处考研减产经由之中，有意于产业利润收复，但此近况仍需握续的减产智力看守，因此对工业硅需求减少，价钱相沿偏弱。
2.3铝合金需求庄重
本周铝合金ADC12价钱稳中小幅下调，铝合金企业开工渐渐收复常态，对工业硅需求渐渐踏实。
2.4出口环比小增
12月工业硅出口环比回落。海关数据显露，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增多8.89%，同比增多11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口认为72.74万吨，同比增多26.69%。
3、资本利润
工业硅分娩资本略有承压，石油焦价钱前期高潮后趋稳，但硅煤价钱趋于下调，再度小幅压低行业资本。近期工业硅现货价钱不息下调，行业蚀本面略有扩大。
4、库存
本周工业硅库存小幅增多，社会库存60.8万吨，较上周减少0.1万吨，其中广期所仓单库存34.3万吨，较上周握平。本周工业硅工场库存23.1万吨，较上周增多0.1万吨。（注：近期SMM工业硅社会库存口径更变，统计范围扩大）
计谋
工业硅期货仍然偏弱初始，大厂开工进步之下阛阓心态难以逆转，现货阛阓天然部分硅厂暂停报价不肯出货，但现货报价仍有部分下调。近期下流需求暂无起色，多晶硅排产基本看守前期水平，有机硅减产举止仍在握续，铝合金开工渐渐收复常态，需求合座略有松开。尽管短期供增需减，但现时工业硅分娩蚀本压力握续加大，现时近况难以永恒看守，上游难有进一步上调开工能源，咱们仍保握现时处于磨底行情的不雅点，工业硅后续下行空间颠倒有限。
操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10200-10700元/吨。
作家姓名：王彦青
期货交游权谋从业信息：Z0014569
（转自：CFC金属磋议）
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